3664.11點、與上期持平：節後首週的運價，先看的是誰沒有動

財聯社2026年10月10日電，據上海航交所發布的訊息，國慶長假後中國出口集裝箱運輸市場平穩恢復，運輸需求保持穩定，多數航線市場運價小幅波動，綜合指數平穩運行。10月9日，上海航運交易所發布的上海出口集裝箱運價指數（SCFI）為3664.11點，與上期持平。

這則短訊的資訊量集中在兩個數字上：指數水位3664.11點，以及零變動。對航運市場而言，「持平」本身就是一項資訊，它說明長假前後的貨量銜接沒有出現斷檔，也沒有出現爆量。

指數本身的結構

SCFI由上海出口至歐洲、地中海、北美等主要航線的即期運價加權構成，反映的是即期市場報價，而非長約價格。這次的「多數航線小幅波動、綜合指數持平」，意味著各航線漲跌互相抵銷，單一航線沒有出現方向性突破。

以歷史水位對照，SCFI在2021年疫情期間曾突破5000點的歷史高點，2023年供需反轉後一度回落至千點以下，2024年起因紅海繞行推升成本而再度走高。3664點的絕對水位，處於近幾年區間的中高位，顯示運價未回到供給過剩時的低檔。

需求端，國慶長假向來是出貨淡季，工廠趕在節前出貨、節後逐步復工，運價持平代表節前搶運的貨量沒有在節後出現明顯補庫或斷崖。供給端，船公司在節前後的艙位調控與減班安排，是運價能維持在水位線上的常見機制，透過控制有效運力供給支撐即期報價。

這與我們先前分析葉門衝突升級下的紅海航運風險帳中的邏輯一致：航線成本結構一旦因繞行墊高，運價的中樞便很難快速回落，指數的高位持平，部分反映的是這份仍在支付的繞行成本。

運價持平對船公司是相對有利的局面，即期價格維持在中高位，支撐第四季長約談判的議價基礎。對貨主與出口商而言，運價未繼續上漲減輕了成本壓力，但3664點的水位仍意味著海運成本佔出口貨值的比例高於2023年低檔期，毛利率空間受壓的出口型企業沒有獲得實質緩解。

單週持平不足以判斷趨勢。後續兩到三週的SCFI若維持橫盤，代表第四季淡季的運力調控奏效；若回落，則反映節後復工貨量不及預期。來源訊息僅為單期指數發布，未含各航線明細漲跌與艙位利用率數據，此部分暫時保留，待後續期數公布再行驗證。