一句來自尼赫魯大學的肯定：金磚機制裡的中國角色，帳要從貿易份額算起

把時間軸拉回 2025 年 9 月 12 日至 13 日。金磚國家領導人第十八次會晤在印度首都新德裏舉行，這是金磚機制擴員後少數由印度輪值主辦的高規格場合。會晤期間，中國媒體記者在尼赫魯大學專訪了印度學者狄伯傑（B. R. Deepak）。狄伯傑在訪談中表示，中國在金磚機制中發揮了非常重要的作用。

一句外交辭令層面的肯定，本身不含新的政策增量。但它出現的時間點與場合值得拆解：峯會由印度主辦，受訪者是長期研究中印關係的印度本土學者，而受訪內容經由中國媒體發布後再度進入熱榜討論。這則消息的價值在於，它提供了一個觀察金磚內部力量結構的切入點。要理解「重要作用」四個字的實際份量，得回到貿易數據、結算安排與擴員後的機制運作，看中國在這個平臺裡的實際槓桿有多大。

這也與我們先前追蹤的金磚新德裏峯會講話對新興市場科技與貿易結構的影響屬於同一條事件線，該文從政策與競爭格局角度拆解了峯會主張，本文則換一把尺，從貿易結構與機制內部的相對位置量測。

結構拆解：金磪不是一個均質俱樂部

金磚機制 2009 年起步時只有四個成員，2010 年吸收南非，2024 年起擴員納入埃及、衣索比亞、伊朗、阿拉伯聯合大公國等經濟體，2025 年印尼正式成為成員。成員擴大之後，機制內部的經濟體量差距同步放大。

從量級看，國際貨幣基金 2024 年的數據輪廓顯示，中國國內生產毛額按市場匯率計超過 18 兆美元，約佔金磪整體經濟產出的一半以上；印度約 3.9 兆美元，俄羅斯約 2.2 兆美元，其餘成員多在 1 兆美元以下。換句話說，機制內任何涉及資金規模、市場準入或產能供給的議題，中國的份額都足以單邊改變議題的可行性邊界。

貿易面向的集中度更明顯。以海關口徑估算，中國已連續多年是巴西、俄羅斯、南非的最大貿易夥伴，也是印度前三大貿易夥伴之一。中國商務部公開資料曾披露，中國與金磚國家雙邊貿易規模在 2022 年前後已突破 5,500 億美元，其中對印度出口的機電與化工品、對巴西的大豆與鐵礦砂採購、對俄羅斯的能源進口，各自構成對方外貿帳本上難以替代的欄位。

狄伯傑所稱的「重要作用」，落在這組數字上的直白翻譯是：金磚議程裡凡是需要有人出資、出市場或出供應鏈的部分，繞不開中國的參與意願。

影響推演：話語權如何換算成帳面項目

金磪機制的實際產出，歷來集中在三類載體：新開發銀行的放款、應急儲備安排的額度、以及本幣結算與支付清算的試點。逐一檢視這三條線，可以看到中國角色的具體形態。

新開發銀行 2015 年成立，初始核定資本 1,000 億美元，五個創始成員平均出資，總部設於上海。股權均分稀釋了單一國家的投票權，但總部所在地、人民幣計價債券的發行節奏，以及最大借款國的項目組合，都讓中國在營運層面保有實質影響。該行歷年批準的貸款以基建與綠色能源為主，單筆規模多在 3 億至 10 億美元區間。

本幣結算是另一條更貼近企業損益表的傳導線。人民幣在中俄貿易結算中的佔比，已從 2022 年前的低個位數升至 2024 年前後公開報導所稱的九成以上；環球銀行金融電信協會（SWIFT）的月度追蹤亦顯示，人民幣在全球支付中的份額於 2024 年數度超過日圓，升至第四位。這條結算遷移帶的直接受惠者，是中國的大型商業銀行海外分行、跨境支付基礎設施營運方，以及人民幣計價商品定價平臺；承壓的一方，則是原本仰賴美元清算手續費與匯兌價差的中介金融機構。

傳導鏈：誰受惠，誰承壓

從產業帳的角度，金磪框架下中國角色的強化，沿三條路徑向外傳導。

第一條是大宗商品。中國對巴西大豆、鐵礦砂與俄羅斯原油的採購規模，決定了相關出口國的外匯收入基數。當結算貨幣多元化、物流與保險安排繞開傳統美元管道，出口方的匯兌成本下降，但同時承擔人民幣資產的波動暴露。航運與出口信用保險是這條鏈上的中間環節。

第二條是基礎設施輸出。新開發銀行與雙邊融資支持的電力、交通與通訊項目，對中國工程承包與設備出口形成訂單池。以該行歷年批準的項目類型分布看，綠色能源佔核準額度的比重持續走高，這與中國光伏、儲能與輸變電設備的產能出海方向一致。

第三條相對隱性，是標準與規則的制定參與。支付清算介面的技術標準、商品期貨的交割規則、跨境數據流動的例外條款，這些項目短期內不產生損益，但決定長期交易成本由誰負擔。印度的立場在此出現張力：一方面接受中國在機制內的經濟份量，另一方面在製造業引資與貿易平衡上對中國保持防禦姿態，印度對華貿易逆差按印方統計已達 850 億美元上下的量級，這個數字限制了雙邊合作的口徑上限。

狄伯傑的表述，正是在這種張力之下的一次校準：肯定中國的機制作用，與印度自身的產業政策立場並不衝突，前者是對既有結構的描述，後者是對未來路徑的選擇。

收束判斷

回頭看這則專訪，它的資訊含量不在「中國重要」這個結論，結論早已寫在貿易份額與結算數據裡。值得記下的是敘事場景：由印度主辦的峯會、印度學者、面向中國讀者的傳播。三方各自從這則內容裡取用不同的部分，這本身就是金磪機制內部相互依存又相互防備的縮影。

對市場觀察者而言，後續值得追蹤的量化指標有兩個。其一是新開發銀行本幣融資佔新增核準額度的比例，它反映去美元結算的實際推進速度。其二是金磪成員間製成品貿易的關稅與非關稅壁壘變化，它決定這個佔全球人口近半的機制，能不能從貿易結構的相互依存，走向更深一層的產業分工。在那之前，「重要作用」仍是一句有數據支撐、但尚未完全兌現為制度紅利的描述。