645家A股公司年內推股權激勵：這筆帳，先記在薪酬費用攤銷那一欄

財聯社2026年10月24日援引中證報報導，Wind數據顯示，截至10月23日收盤，2026年以來共有645家A股上市公司對外發布股權激勵計劃，數量已遠超2025年全年總量。報導並指出，參與行業除了半島體、生物醫藥等新興產業，傳統製造業的案例也明顯增多，留住核心人才的意圖鮮明。

數字本身在說什麼

645家是什麼概念？A股上市公司總數約5,400家（以上交所與深交所合計概估），645家相當於全市場約12%的公司在同一年內推出或更新激勵方案。以單一年度衡量，這個滲透率處於歷史高位區間；對照2025年全年總量被「遠超」，意味著年增幅度不是個位數的波動，而是階段性的跳升。

結構上的第二個訊號是行業分布的擴散。股權激勵過往高度集中於半導體、生醫這類以研發人力為主要資產的行業，因為這類企業現金薪酬的議價空間有限，需要用權益工具補足。傳統製造業案例增多，代表人才爭奪的壓力正從新興產業向腰部與傳統部門外溢，與我們先前整理的AI崗薪資梯度背後的人才定價結構指向同一件事：核心人力的市場定價權正在向員工端移動。

成本結構：權益激勵不是免費的薪酬

股權激勵在會計上依股份支付準則處理，授予日的公允價值在等待期內分期認列為費用。這代表兩件事。

第一，激勵計劃對損益表的影響是遞延且可預估的。一檔典型的四年期歸屬安排，會在未來四個財年各認列約四分之一的費用總額；645家公司集中推出，等於一批可辨識的費用將在2026至2030年間陸續進入營業成本與管理費用。

第二，稀釋是另一本帳。限制性股票與股票選擇權的行權都會增加流通股數，對每股盈餘的攤薄效果取決於行權價與市價的差距。市價越高、激勵越值錢，攤薄與費用的絕對金額也同步放大，這是權益工具薪酬的內建槓桿。

影響推演：誰受惠、誰承壓

受惠端首先是被激勵的核心員工，其次是券商與專業服務機構，激勵方案設計、授予與行權的仲介需求隨案件量線性放大。

承壓端有兩層。其一是未參與公司的薪酬競爭力，當同業以權益補足現金薪酬，純現金方案的留才成本被迫上調。其二是投資人端的估值工作，費用認列節奏與潛在攤薄須逐一計入模型，特別是利潤基數小、激勵佔比高的中小市值公司，股份支付費用對淨利的扭曲比例可能達到兩位數。

傳導鏈可整理為：人才市場供需緊張，企業以權益工具替代現金薪酬，損益表分期認列費用、資產負債表預留稀釋，最終反映在估值模型的每股指標上。

收束判斷

以可確認的資訊看，645家、遠超去年全年、傳統製造業佔比上升，三個事實足以支撐一個判斷：股權激勵正從新興產業的專屬工具，變成全市場的人才定價基準配備。至於這波熱潮是景氣擴張的果，還是搶人大戰的因，單靠目前披露的總量數據無法定性，需待各公司年報中股份支付費用明細與行權率數據出爐後，才能算清這本帳的真實成本。